Депозитарная расписка газпром

Количество акций на одну АДР «Газпрома» будет снижено до двух

Совет директоров принял к сведению информацию об обращении акций ОАО «Газпром» за рубежом и мерах по его совершенствованию.

Совет директоров одобрил заключение ОАО «Газпром» с The Bank Of New York Mellon дополнительного соглашения, в соответствии с которым количество обыкновенных акций компании, приходящихся на одну американскую депозитарную расписку (АДР), будет снижено с четырех до двух. Это позволит сделать АДР «Газпрома» доступными для более широкого круга инвесторов, повысить ликвидность расписок, и в итоге — способствовать долгосрочному росту рыночной стоимости компании.

АДР — это расписка на иностранные акции, депонированные в банке США, свободно обращающаяся на зарубежном фондовом рынке. АДР представляет собой форму международной торговли акциями.

«Газпром» разместил акции в форме АДР на международном рынке осенью 1996 года, заключив соответствующее Депозитное соглашение с The Bank Of New York. В апреле 2006 года компания запустила программу выпуска АДР первого уровня, которая предоставила возможность свободной конвертации акций в депозитарные расписки и обратно.

В настоящее время АДР «Газпрома» имеют листинг на Лондонской фондовой бирже, обращаются на внебиржевом фондовом рынке США и европейских биржах, в частности — на Берлинской и Франкфуртской фондовых биржах. По данным на конец 2010 года в АДР обращались около 27,57% акций «Газпрома». Текущая стоимость АДР «Газпрома» на Лондонской фондовой бирже — около 25 долл.

Глобальные депозитарные расписки «Газпрома» вошли в котировальный список Сингапурской биржи

Сегодня свободно обращающиеся американские депозитарные акции ОАО «Газпром» (глобальные депозитарные расписки) прошли процедуру листинга и были включены в котировальный список Сингапурской фондовой биржи.

Во время торжественной церемонии выхода «Газпрома» на Сингапурскую биржу

Листинг депозитарных расписок «Газпрома» на Сингапурской бирже является важным результатом усилий компании по расширению международной инвестиционной базы. Инвесторы Азиатско-Тихоокеанского региона получают возможность доступа к долгосрочной перспективе роста компании. «Газпром» стремится к созданию долгосрочной стоимости компании для всех своих акционеров, и листинг на Сингапурской бирже должен оказать положительное влияние на ликвидность акций компании.

Данный шаг призван приблизить ОАО «Газпром» к конечной цели — проведению торговых операций с ценными бумагами компании на международных площадках 24 часа в сутки.

Заместитель Председателя Правления, начальник Финансово-экономического департамента «Газпрома» Андрей Круглов во время выступления в рамках официальной церемонии выхода «Газпрома» на Сингапурскую биржу

Финансовыми советниками в сделке по прохождению процедуры листинга совместно выступили корпоративные брокеры «Газпрома» — компания «Горизонт Корпоративные Финансы», а также JP Morgan и «Газпромбанк». Юридическими консультантами выступили компании Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom совместно с Allen & Gledhill. BNY Mellon является банком-депозитарием по программе глобальных депозитарных расписок «Газпрома».

Андрей Круглов и Генеральный директор Сингапурской фондовой биржи Магнус Бокер

Азиатско-Тихоокеанский регион — один из ключевых для «Газпрома» рынков с огромным потенциалом развития. В настоящее время компания поставляет в АТР сжиженный природный газ. В мае 2014 года Россия и Китай подписали самый крупный контракт на поставку газа за всю историю СССР и «Газпрома» — более 1 трлн кубометров за 30 лет действия соглашения.

Акции «Газпрома» в настоящее время торгуются на Московской и Санкт-Петербургской биржах. Депозитарные расписки на акции компании торгуются на Лондонской фондовой бирже, Московской бирже, внебиржевом рынке США, Берлинской и Франкфуртской фондовых биржах.

Депозитарные расписки

В октябре 1995 года ПАО «Мосэнерго» — первой из российских компаний осуществило открытие программы АДР на акции Общества. АДР на акции ПАО «Мосэнерго» были размещены в октябре 1995 года по частному размещению в соответствии с правилом 144-А и регулированием S. В результате размещения Обществом были привлечены 22 500 000 долларов США.

В целях значительного расширения круга инвесторов, имеющих право приобретать АДР на акции ПАО «Мосэнерго», повышения ликвидности акций Общества, в июле 1997 года был осуществлен переход от частного размещения по правилу 144-А и регулированию S на программу АДР 1-го уровня (1 АДР представляла 100 акций ПАО «Мосэнерго»).

9 октября 2012 года, банком-депозитарием The Bank of New York Mellon по поручению ПАО «Мосэнерго» был изменен депозитарный коэффициент АДР с 1:100 на 1:50 с целью приведения его к единому значению по всем программам депозитарных расписок.

В рамках реорганизации ОАО РАО «ЕЭС России» в июле 2008 года была открыта программа глобальных депозитарных расписок на акции ПАО «Мосэнерго» в соответствии с правилом 144-А и регулированием S.

Сведения о программах Депозитарных расписок

Программы Депозитарных расписок

Кто владеет депозитарными расписками Газпрома

На долю инвесторов из США и Канады 49% всех глобальных депозитарных расписок (GDR) российского газового монополиста Газпрома.

Европейские инвесторы владеют 40%, инвесторы из стран Азии и Тихого океана – 10%, из стран Африки и Ближнего Востока — 1%.

Газпром — одна из крупнейших энергетических компаний в мире. Основными направлениями ее деятельности являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация углеводородов, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии.

Группа Газпром является на сегодняшний день крупнейшей компанией мира по величине запасов природного газа.

Акции Газпрома, наряду с акциями Сбербанка, являются самым ликвидным инструментом на российском фондовом рынке.

Считается, что 50.002% акций Газпрома находится в собственности России.

Общая доля акций Газпрома, обращающихся в виде глобальных депозитарных расписок, на начало 2015 года составила 28.053%.

Американские депозитарные расписки (ADR) — производные ценные бумаги, с помощью которых осуществляются операции с иностранными акциями на американских рынках, ибо акции, как известно, вне национальных рынков не торгуются, и все время находятся в стране происхождения — в банке-хранителе.

Они изымаются из обращения, и специальный банк-депозитарий выпускает депозитарную акцию. Такие функции выполняют (как правило) 4 банка, которым все доверяют — Bank of New York, J.P. Morgan, Citibank и Bankers Trust – «дочка» Deutsche Bank.

Стоимость ADR выражается в долларах, и подтверждает право собственности на акции иностранной для США компании.

ADR – это сертификаты, дающие возможность американским инвесторам владеть акциями иностранных компаний.

Российские эмитенты активно прибегают к выпуску ADR (часто — в ущерб российским биржам) для привлечения зарубежного капитала.

GDR — глобальные депозитарные расписки, аналог ADR. С помощью GDR компании размещают бумаги одновременно в США и в Европе.

Среди европейских инвесторов больше всех депозитарных расписок Газпрома у Великобритании — 20%. У Швейцарии — 5%, Германии — 4%. На американские фонды приходится 45% объема ADR, а 6% владеют инвесторы из Сингапура.

Депозитарные расписки Газпрома торгуются, как видите, хорошо.

«Газпром» — крупнейшее акционерное общество в России. Общее количество счетов, на которых учитывается 23 673 512 900 акций «Газпрома», составляет более 470 тысяч. Государство контролирует более 50% акций Компании.

* Общества, контролируемые Российской Федерацией

Акции «Газпрома» являются одними из наиболее ликвидных инструментов российского фондового рынка. Акции компании занимают наибольший удельный вес в индексах РТС и ММВБ. Акции «Газпрома» включены в первый (высший) уровень листинга на российских фондовых биржах ЗАО «ФБ ММВБ» и ПАО «Санкт-Петербургская биржа».

Основные сведения об акциях ПАО «Газпром»

Принцип голосования на Общем собрании акционеров — «одна голосующая акция общества — один голос», за исключением проведения кумулятивного голосования в случае, предусмотренном Федеральным законом «Об акционерных обществах».

История акционерного капитала

20 мая 1993 г. Министерство финансов Российской Федерации зарегистрировало за № МФ73-1п-0204 эмиссию акций РАО «Газпром» в количестве 236 735 129 штук, номинальная стоимость каждой из которых составляла 1000 рублей.

21 октября 1994 г. Российский фонд федерального имущества в соответствии с Указом Президента № 1705 от 31.12.1992 на основании результатов специализированного чекового аукциона по продаже акций РАО «Газпром», проводившегося с 25.04.1994 по 30.06.1994 в 61 регионе Российской Федерации, произвел дробление акций РАО «Газпром». Дробление было произведено следующим образом: 1 акция номинальной стоимостью в 1000 рублей была раздроблена на 100 акций номинальной стоимостью в 10 рублей.

19 августа 1998 г. Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 18.02.1998 № 217 «Об особенностях обращения ценных бумаг в связи с изменением нарицательной стоимости российских денежных знаков и масштаба цен», постановлением ФКЦБ России от 20.04.1998 № 6 «О порядке внесения изменений в решение о выпуске ценных бумаг, проспекты эмиссии ценных бумаг, планы приватизации и учредительные документы, связанных с изменением нарицательной стоимости российских денежных знаков и масштаба цен» и решением ФКЦБ России от 17.08.1998 были внесены и зарегистрированы изменения в проспект эмиссии обыкновенных именных бездокументарных акций (№ МФ73-1п-0204 от 20.05.1993), в результате которых номинальная стоимость обыкновенных именных акций составила 0,01 рубля.

После этого все обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» (с 17 июля 2015 года — ПАО «Газпром») первого выпуска (государственный регистрационный номер МФ73-1п-0204 от 20 мая 1993 года) номинальной стоимостью 0,01 руб. в количестве 23 673 512 900 штук были аннулированы на основании осуществленной 30 декабря 1998 года конвертации в обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» второго выпуска номинальной стоимостью 5 руб. в количестве 23 673 512 900 штук.

Участие в программе депозитарных расписок

В настоящее время продолжают действовать программы американских(АДР) и глобальных депозитарных расписок (ГДР) на акции Компании, которые торгуются на внебиржевых рынках США, Великобритании, Германии и других государств. Одна АДР эквивалентна пяти обыкновенным акциям ПАО «Газпром нефть». Банком-депозитарием по программам депозитарных расписок ПАО «Газпром нефть» является The Bank of New York Mellon.

На конец 2017 г. общее количество АДР, выпущенных на обыкновенные акции, было эквивалентно 101 млн акций (2,1 % от уставного капитала Компании). Снижение общего количества АДР, выпущенных на обыкновенные акции, связано с текущими погашениями АДР в течение года в условиях ограничений по выпуску новых АДР.

Объемы торгов АДР ПАО «Газпром нефть» в 2017 г. составили 134,79 млн долл. США, в том числе 134,29 млн долл. США − на IOB London Stock Exchange и 0,5 млн долл. США − на OTCQx. Среднемесячный объем торгов на IOB LSE составлял 11,2 млн долл. США.

Депозитарные расписки понятие, виды, механизм функционирования

Главная > Реферат >Экономика

понятия, виды, механизм функционирования 4

Список литературы 18

Современный фондовый рынок включает в себя наряду со спотовым рынком (сделки купли-продажи ценных бумаг) также и рынок производных финансовых инструментов. Наиболее известные это форвардные контракты, фьючерсы и опционы. В обращении на мировых фондовых рынках находятся и другие производные финансовые инструменты. К ним относятся варранты, конвертируемые ценные бумаги, опционные свидетельства и депозитарные расписки. Однако наибольшую известность среди них получили депозитарные расписки. На мировых финансовых рынках депозитарные свидетельства появились достаточно давно. Ещё в 1927 году в Великобритании депозитарные расписки впервые были использованы в связи с запретом британского правительства на вывоз акций национальных компаний за границу.

Таким образом, цель работы изучение понятия, видов и механизмов функционирования депозитарных расписок.

Депозитарные расписки: понятие, виды, механизм функционирования

Депозитарные расписки представляют собой инвестиционный инструмент международного фондового рынка.

Депозитарная расписка — это свободно обращающаяся на фон­довом рынке вторичная ценная бумага, выпущенная в форме сер­тификата авторитетным депозитарным банком мирового значения на акции иностранного эмитента и свидетельствующая о владе­нии определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, кругообо­рот которых осуществляется в другой. Фактически депозитарные расписки – это непрямое владение акциями иностранных компаний.

В мировой практике различают два вида депозитарных распи­сок:

ADR — американские депозитарные расписки, которые допу­щены к обращению на американском фондовом рынке

GDR — глобальные депозитарные расписки, операции с кото­рыми могут осуществляться в нескольких странах.

По американскому законодательству ADR — сертификат, ко­торый не является ценной бумагой, но удостоверяет право на цен­ную бумагу. Сертификат ADR должен содержать информацию о депозитарии и краткое описание депонированных ценных бумаг, полномочий по голосованию (в том числе по доверенности), рас­пределению дивидендов. Сертификат должен также отражать раз­меры оплаты услуг депозитария.

Разрабатывая программу выпуска ADR(GDR), компании пре­следуют достижение следующих целей:

1.привлечение дополнительного капитала для реализации инве­стиционных проектов

2.создание имиджа, привлекательного для иностранных и оте­чественных инвесторов, так как депозитарные расписки на ак­ции компаний выпускают известные мировые банки

3.рост курсовой стоимости акций на внутреннем рынке в резуль­тате возрастания спроса на эти акции

4.расширение круга инвесторов, привлечение зарубежных порт­фельных инвесторов.

Выпуск депозитарных расписок является весьма привлекатель­ным и для инвесторов. Привлекательность ADR/(GDR) для инвес­торов, как показывает мировой опыт, состоит в возможности:

1.более глубокой диверсификации портфеля ценных бумаг

2.доступа через депозитарные расписки к акциям зарубежных компаний

3.получения высокого дохода на росте курсовой стоимости ак­ций компаний из развивающихся стран

4.снижения рисков инвестирования в связи с несинхронным раз­витием фондовых рынков в различных странах. 1

Наибольшее развитие рынок депозитарных расписок получил в 1980— 1990-е годы, с процессами интеграции мирового капитала, усилением взаимосвязи и взаимозависимости национальных рынков ценных бу­маг, формированием мирового фондового рынка, стремлением инвес­торов получать доходы на рынках ценных бумаг развивающихся стран.

К настоящему времени на мировом фондовом рынке обращаются более 1100 выпусков депозитарных расписок на акции различных эмитентов, основная часть которых представлена компаниями из раз­вивающихся стран, в том числе и российскими. 2

Депозитарные расписки классифицируются на спонсируемые и неспонсируемые. В свою очередь спонсируемые ADR деляться на:

1.Ранее выпущенные акции – это ADR -1 – частного размещения и ADR -2 – публичного размещения.

2.На вновь выпущенные акции – это ADR -3 – публичного размещения и ADR -4 – частного размещения.

Неспонсируемые ADR выпускаются по ини­циативе крупного акционера или группы акционеров, владе­ющих значительным числом акций компании. Их выпуск никак не может контролироваться эмитентом. Основное преимущество выпуска неспонсируемых депозитарных расписок заключается в том, что требования Комиссии США по ценным бумагам и бир­жам (SEC) к ценным бумагам, против которых выпускаются эти расписки, заключаются лишь в представлении ей пакета докумен­тов, подтверждающих полное соответствие деятельности компа­нии-эмитента и ее ценных бумаг (акций и облигаций) законода­тельству страны эмитента.

Недостатком неспонсируемых ADR яв­ляется то, что торговать ими можно только на внебиржевом рын­ке, включив их в ежедневный бюллетень под названием «Розовые страницы», который публикует цены маркет-мейкеров внебирже­вого рынка. Неспонсируемые ADR не допускаются к торговле на бирже и в системе NASDAQ. Поэтому котировки неспонсируемых депозитарных расписок, которые выставляют маркет-мейкеры, носят информационно-справочный характер. В результате купля- продажа данных расписок осуществляется при личной встрече, по телефону или при помощи средств электронной связи.

В последние годы наметилась твердая тенденция к снижению числа программ выпуска неспонсируемых расписок и роста спон­сируемых ADR 3

Спонсируемые ADR выпускаются по инициативе акционерного общества. Таким же путем организуется и выпуск GDR. Существует четыре уровня программ спонсируемых ADR. Главное их различие состоит в том, позволяют ли они привлекать дополнительный капи­тал путем эмиссии акций. Первые два уровня допускают выпуск рас­писок лишь против уже находящихся во вторичном обращении ак­ций. Третий и четвертый уровни позволяют выпускать расписки на акции, которые только проходят первичное размещение.

Для выпуска спонсируемых ADR первого уровня требуется такой же пакет документации, как и для неспонсируемых. ADR первого уровня могут выпускаться только на уже находящиеся в обращении акции. Торговля ADR первого уровня осуществляется на внебиржевом рынке, и эти бумаги лишены статуса «публично» обращающихся ценных бумаг. В соответствии с действующим в США законода­тельством в области депозитарных расписок по так называемому пра­вилу данные расписки могут обращаться на фондовых биржах других стран. Такие расписки называются глобальными депозитарными расписками. Исходя из этого крупные российские компании, полу­чив для своих депозитарных расписок статус ADR-1, имеют возмож­ность реализовать их на европейских фондовых биржах.

Спонсируемые ADR второго уровня предусматривают представле­ние в комиссию части финансовой отчетности эмитента по стандартам, принятым в США, которые требуют более детальной информации о деятельности компании, чем законодательство соответствующей стра­ны. ADR второго уровня могут быть включены в листинг Нью-Йорк­ской и Американской фондовых бирж и NASDAQ. В последние годы ADR второго уровня практически не выпускаются в связи с тем, что требования к отчетности эмитента совпадают с нормативами, предъяв­ляемыми к выпуску ADR третьего уровня.

ADR третьего уровня — расписки на акции, которые только про­ходят первичное размещение. Это дает возможность привлекать пря­мые инвестиции. Существует два вида ADR третьего уровня: так называемые огра­ниченные ADR (RADR restricted ADR), которые разрешено разме­щать лишь среди ограниченного круга инвесторов и распространять по открытой (публичной) подписке (public offer).

ADR четвертого уровня, или ограниченные ADR. Приобретать ADR-4 могут только «квалифицированные институциональные инвесторы», т.е. компании, которые инвестировали в ценные бумаги более 100 млн. долл. Эти инвесторы могут совершать между собой операции посредством элект­ронной системы PORTAL, которая входит в общенациональную сис­тему NASDAQ.

Программы ограниченных ADR позволяют привлекать дополни­тельный капитал, при этом не требуется предоставления в Комиссию по ценным бумагам финансовой отчетности, принятой в США.

Рассмотрим технологию осуществления программы выпуска ADR первого уровня.

1.Работу начинают с выбора депозитарного банка. Лидерами на мировом рынке в области предоставления депо­зитарных услуг по программам ADR являются: коммер­ческий банк США «Банк оф Нью-Йорк» (The Bank of New York), «Ситибанк» (Citibank) и «Морган Стенли» (Morgan Stanley). «Банк оф Нью-Йорк» имеет отделения в 24 странах мира, в том числе и в России. Банк предоставляет полный диапазон услуг по депозитарным распискам, включая услуги трансферт-агента, ус­луги по хранению ценных бумаг, услуги консультанта. В России работает также дочерняя компания «Ситибанка» — Citibank-Russia, которая имеет лицензию Центрального банка РФ на осуществле­ние банковской деятельности.

2.После выбора депозитарного банка необходимо подготовить и предоставить регистрационную форму в комиссию по ценным бумагам (SEC).

3.Далее осуществляется подготовка проектов депозитарного договора и свидетельств ADR.

4.Проводиться информирование общественности о выпуске ADR и уведомление NASD и DTC (депозитарной трастовой компании) о программе выпуска ADR действующей.

5.Объявляется о начале торгов с приглашением брокеров, институциональных инвесторов с привлечением внимания аналитиков и инвестиционных консультантов. 4

С 1996г. более 50 российских компаний использовали возможности депозитарных расписок для проникновения на европейский и американский рынки ценных бумаг. Это компании – Газпром, ГУМ, Иркутскэнерго, КБ «Возрождение», Южтелеком, Кузбас-энерго, Лукойл, Мобильные телесистемы, Вимм-Билль-Данн, Вымпелком, Ростелеком, стальная группа «Мечел», Татнефть и др.

Компании Вымпелком (1998г.), Мобильные телеситемы (2000г.), Вимм-Биль-Дан (2002 г.), Стальная группа «Мечел» (2004г.) – реализовали программы выпуска ADR третьего уровня, которые дают возможность посредством эмиссии дополнительных акций и выпуска ADR привлекать капитал непосредственно в компанию.

Рассмотрим этапы выпуска ADR первого уровня ОАО Газпром.

1.Владелец/ брокер дает поручение Газпромбанку (или иному местному кастодиону) на перевод акций Газпрома для зачисления на счет Газпромбанка, открытого The Bank of New York International Nominees. По месту подачи поручения брокер получает уведомление об операции.

2.Владелец / брокер направляет уведомление и передаточное письмо в ИНГ Банк (Евразия) для выпуска депозитарных расписок.

3.ИНГ Банк (Евразия) в качестве попечителя счета направляет инструкцию Газпромбанку для перевода акций на счет The Bank of New York International Nominees, открытый в Газпромбанке. Газпромбанк подтверждает ИНГ Банк (Евразия) , что акции депонированы на счет The Bank of New York International Nominees.

4.ИНГ Банк (Евразия) подтверждает, что акции были получены.

5. The Bank of New York выпускает депозитарные расписки на кастодиальный счет владельца / брокера. 5

Появление российских депозитарных расписок (далее РДР) на российском фондовом рынке связано с внесением изменений в 2006г. в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». РДР является именной эмиссионной ценной бумагой, которая удостоверяет следующие права владельца депозитарной расписки:

1.право собственности на определенное количество ценных бумаг иностранного эмитента

2.право требования от эмитента РДР передачи представляемых ценных бумаг взамен РДР

3.право получения от эмитента РДР услуг, связанных с осуществлением прав по РДР

4.право на информацию, которую должен раскрывать эмитент представляемых ценных бумаг в случаи выпуска спонсируемых расписок.

Законом о рынке ценных бумаг введены следующие виды РДР: первый – депозитарные расписки, при выпуске которых эмитент представляемых ценных бумаг заключает с депозитарием соглашение и принимает на себя обязательства перед владельцем РДР – это спонсируемые РДР. Второй – депозитарные расписки, выпускаемые депозитарием без заключения депозитарного соглашения с эмитентом представляемых ценных бумаг – это неспонсируемые РДР.

При выпуске спонсируемых РДР депозитарий и эмитент представляемых ценных бумаг заключают между собой договор, который является неотъемлемой частью решения о выпуске таких расписок. Основные положения депозитарного соглашения включают регулирование представляемых ценных бумаг, обязательств и ответственность депозитария и эмитента представляемых ценных бумаг, применимое право, арбитражную оговорку и регулирование расторжения договора. В депозитарном соглашении содержится описание прав, даваемых представляемыми ценными бумагами их владельцам. В соглашении также указывается, что представляемые ценные бумаги выпускаются под размещение РДР и (или) находятся в обращении. Данное заявление служит гарантией того, что выпускаемые РДР представляют существующие и выпускаемые ценные бумаги. В депозитарном соглашении устанавливается обязательство депозитария обеспечивать соответствие количества РДР, находящихся в обращении, количеству представляемых ценных бумаг. Данное обязательство направлено на предотвращение оборота расписок, не обеспеченных представляемыми ценными бумагами.

Эмитент представляемых ценных бумаг обязан предоставлять депозитарию информацию, которую депозитарий должен раскрывать владельцам РДР не позднее дня, следующего за днем её получения.

При выпуске неспонсируемых РДР депозитарий самостоятельно обеспечивает раскрытие информации инвесторам и осуществление прав владельцев РДР. Необходимым условием неспонсируемых РДР является включе­ние представляемых ценных бумаг в ко­тировальные списки иностранных фон­довых бирж, перечень которых утвер­жден ФСФР. 6

В организационной схеме осуществления выпуска в обращение спонсируемых РДР, т. е. их эмиссии можно выделить следующих основных участников: 1) эмитент представляемых ценных бумаг; 2) эмитент РДР; 3) кастодиан; инвесторы.

В качестве эмитента представляемых ценных бумаг, на основании которых выпускаются РДР, выступает иностранный эмитент, т. е. компания, не являющаяся резидентом Российской Федерации. Программа привлечения финансовых ресурсов посредством выпуска РДР реализуется иностранной компанией в связи с тем, что прямой доступ инос­транным эмитентам на российский фондовый ры­нок, т. е. размещение акций или облигаций в обмен на деньги практически невозможно. Основная функция компании-эмитента представ­ляемых ценных бумаг в процессе выпуска в обращение РДР состоит в том, чтобы осуществить эмиссию ценных бумаг, на основе которых будут вы­пускаться РДР. Также эмитент представляемых ценных бумаг обеспечивает реализацию имущественных и неимущественных прав, удостоверяемых этими цен­ными бумагами владельцам выпущенных на их основе РДР и раскрывает существенную информацию о своей деятельности, а также о выпу­щенных им представляемых ценных бумагах.

Эмитентом РДР может выступать исключи­тельно профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий на фондовом рынке услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги — депозитарную деятельность. Для получения права на эмиссию РДР депо­зитарий должен удовлетворять ряду требований. Во-первых, депозитарий должен являться резидентом Российской Федерации и быть создан в соответствии с законодательством Российской Федерации. Во-вторых, депозитарий должен отвечать требованиям к размеру собственного капитала (собственных средств), установленным нормативными правовыми актами ФСФР России. В-третьих, депозитарий должен осуществлять депозитарную деятельность не менее 3 лет. В-четвертых, учет прав депозитария на представляемые ценные бумаги осуществляется на счете, открытом ему как лицу, действующему в интересах других лиц.

Кастодиан — депозитарий, находящийся в стране компании-эмитента представляемых цен­ных бумаг, которому эти ценные бумаги передаются на ответственное хранение. В мировой практике в качестве кастодиана выступают так называемые «кастодиальные банки» (банк-custody). Этот банк должен иметь отделение (должен быть официально зарегистрирован) в стра­не, резидентом которой является компания-эмитент ценных бумаг, на основе которых выпускаются депозитарные расписки, и должен иметь соответствующие лицензии. Услуги банка-custody могут выполнять как местные банки, так и дочерние подразделения депо­зитариев-эмитентов депозитарных расписок. В программе выпуска РДР кастодиан обычно выполняет следующие основные функции: регис­трацию в реестре владельцев представляемых цен­ных бумаг в качестве номинального держателя; учет прав собственности на представляемые ценные бумаги; получение текущих доходов (дивидендов, процентов) и других имущественных прав от эми­тента представляемых ценных бумаг в националь­ной валюте его страны и перевод их в депозитарий — эмитент РДР в российской валюте. 7

Процедура эмиссии РДР состоит из утверждения решения о выпуске РДР уполномоченным органом их эмитента — депозитария, государственной регистра­ции выпуска РДР и размещения РДР.

Помимо общих сведений, которые указываются в решениях о выпуске всех видов эмиссионных ценных бумаг (на­именование эмитента, его место нахож­дения и почтовый адрес, дата утвержде­ния решения о выпуске и наименование уполномоченного органа эмитента, утвер­дившего решение), в решение о выпуске РДР включаются описание представляе­мых ценных бумаг и РДР и обязательства депозитария. В отношении представляемых цен­ных бумаг указываются их вид, катего­рия и закрепляемые ими права, Кроме того, указываются сведения об эмитен­те представляемых ценных бумаг (на­именование, место нахождения, иные данные).

В решение о выпуске должно быть перечислено количество ценных бумаг иностранного эмитента, представляе­мых одной РДР, максимальное количест­во РДР данного выпуска, которое может одновременно находиться в обращении. Также необходимо указать, принимает ли эмитент представляемых ценных бу­маг на себя обязательства перед владельцами РДР (т.е, являются ли распи­ски спонсируемыми или нет). В докумен­те должны быть отмечены права вла­дельцев РДР, а также порядок осуществ­ления владельцами РДР прав, закреп­ленных представляемыми ценными бумагами.

В решении следует указать условия размещения РДР, порядок хра­нения, учета и перехода прав на РДР, срок осуществления выплат, причитаю­щихся владельцам РДР. Решение о выпуске содержит те обя­зательства депозитария, которые включа­ются в депозитарное соглашение (обес­печение соответствия количества пред­ставляемых ценных бумаг и РДР, раскры­тие информации, осуществление права голоса), а также обязательства, которые депозитарий принимает на себя незави­симо от вида выпускаемых РДР. К таким обязательствам относятся: предоставле­ние по требованию владельца РДР соот­ветствующего количества представляе­мых ценных бумаг, оказание владельцам РДР услуг по реализации прав по пред­ставляемым ценным бумагам, в том чис­ле получение дохода и иных выплат. В ре­шении о выпуске должны быть указаны размер вознаграждения депозитария и порядок его удержания из поступлений в пользу владельцев РДР.

Изменения в решение о выпуске мо­гут вноситься депозитарием только в слу­чаях, определенных Законом «О рынке ценных бумаг».

1. может быть изменено ко­личество ценных бумаг, представляемых одной российской депозитарной распис­кой.

2.депозитарий может изме­нить порядок осуществления владельца­ми РДР прав закрепленных представляе­мыми ценными бумагами. Изменения должны быть связаны с изменениями объема и (или) порядка осуществления прав по представляемым ценным бума­гам в соответствии с законодательством страны иностранного эмитента. Данное требование означает, что для внесения изменений в решение о выпуске депози­тарию необходимо получить правовое заключение о правомерности действий иностранного эмитента в отношении представляемых ценных бумаг.

3.может быть изменено мак­симальное количество РДР выпуска, ко­торые могут одновременно находиться в обращении. Эти изменения необходимо вносить при дополнительном выпуске РДР; изменения также могут вноситься при погашении РДР.

4. в решении о выпуске от­ражаются изменения условий договора между эмитентом представляемых цен­ных бумаг и депозитарием.

Выпуск РДР, а также изменения в ре­шение о выпуске РДР подлежат государст­венной регистрации, которую осуществ­ляет ФСФР. Выпуск РДР регистрируется в течение 30 дней с момента представле­ния всех необходимых документов в реги­стрирующий орган. Изменения в решение о выпуске РДР регистрируются в течение 10 дней.

Дополнительный выпуск РДР не под­лежит государственной регистрации. Де­позитарий вносит изменения в решение о выпуске РДР в части увеличения макси­мального количества РДР выпуска, кото­рое может одновременно находиться в обращении.

Важным преимуществом эмиссии РДР по сравнению с выпуском других ценных бумаг являются отсутствие обязанности эмитента завершить разме­щение ценных бумаг не позднее 1 года с даты государственной регистрации их вы­пуска.

Требования к раскрытию информа­ции при эмиссии РДР во многом схожи с общими правилами о раскрытии ин­формации. Депозитарий обязан раскры­вать информацию на стадии утвержде­ния решения о выпуске РДР, государст­венной регистрации выпуска РДР и раз­мещения РДР.

В случае регистрации проспекта рос­сийских депозитарных расписок депозита­рий осуществляет раскрытие информации о себе, а также об эмитенте представляе­мых ценных бумаг в форме ежекварталь­ного отчета и сообщений о существенных фактах. 8

Депозитарная расписка — это свободно обращающаяся на фон­довом рынке вторичная ценная бумага, выпущенная в форме сер­тификата авторитетным депозитарным банком мирового значения на акции иностранного эмитента и свидетельствующая о владе­нии определенным количеством акций иностранной компании. Фактически депозитарные расписки – это непрямое владение акциями иностранных компаний.

В мировой практике различают два вида депозитарных распи­сок:

ADR — американские депозитарные расписки, которые допу­щены к обращению на американском фондовом рынке

GDR — глобальные депозитарные расписки, операции с кото­рыми могут осуществляться в нескольких странах.

С 1996г. более 50 российских компаний использовали возможности депозитарных расписок для проникновения на европейский и американский рынки ценных бумаг.

Появление российских депозитарных расписок на российском фондовом рынке связано с внесением изменений в 2006г. в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг».

Список использованных источников

Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. – М.: ИНФРА – М, 2006г. – 304с.

Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг: учебник. – 2-е изд., с изм. – М.: Экономистъ, 2006г.-687с.

Криничанский Н. В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. – М.: Деловой Сервис, 2007г. – 512с.

. Новый инструмент фондового рынка / Д. Соболев // Рынок ценных бумаг.-2007г.-№7.-с.50-53.

О депозитарных расписках Газпрома / А. Кокшаров// Рынок ценных бумаг.-2006г.-№12.-с.12-15.

Российские депозитарные расписки: сущность, особенности эмиссии и обращения/ А. Вавулит //Финансы и кредит.-2007г.-№25.-с.49-54.

1 .Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. – М.: ИНФРА – М, 2006г. – 304с.

2 Криничанский Н. В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. – М.: Деловой Сервис, 2007г. – 512с.

3 .Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. – М.: ИНФРА – М, 2006г. – 304с.

4 .Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг: учебник. – 2-е изд., с изм. – М.: Экономистъ, 2006г.-687с.

5 О депозитарных расписках Газпрома / А. Кокшаров// Рынок ценных бумаг.-2006г.-№12.-с.12-15

6 Новый инструмент фондового рынка / Д. Соболев // Рынок ценных бумаг.-2007г.-№7.-с.50-53.

7 Российские депозитарные расписки: сущность, особенности эмиссии и обращения/ А. Вавулит //Финансы и кредит.-2007г.-№25.-с.49-54.

8 Новый инструмент фондового рынка / Д. Соболев // Рынок ценных бумаг.-2007г.-№7.-с.50-53.

Акционеры «Газпрома» планируют подать иск к топ-менеджменту госкомпании

Юристы хотят взыскать с руководства «Газпрома» 2,2 миллиарда долларов за убытки проекта «Южный поток»

Юридическая компания «Мириад Рус» через Bank Of New York Mellon обратилась к держателям АДР (американская депозитарная расписка) с целью подготовки коллективного иска к руководству «Газпрома». По подсчетам юристов, действия топ-менеджмента компании по реализации проекта «Южный поток» (South Stream) могли нанести ущерб в 2,2 миллиарда долларов США миноритариям «Газпрома». В самой компании с такими доводами не согласны и заявляют, что действия руководства, наоборот, нацелены на получение прибыли.

«Количество акций, под которые были выписаны американские депозитарные расписки, составляет 27%, — говорится в обращении юридической компании к держателям АДР (имеется в распоряжении «Шторма»). — Таким образом, более четверти от всех акций ПАО «Газпром» являются базовым активом для АДР.

Американская депозитарная расписка (An American depositary receipt — англ.) — производная ценной бумаги на акции иностранной компании-эмитента. Обращаются на американском фондовом рынке.

По подсчетам компании, действия совета директоров ПАО «Газпром» могли привести к убыткам на сумму около 2,2 миллиарда долларов.

«В рамках доказывания причиненных убытков наша компания предлагает вам присоединиться к подписанию требования о предоставлении информации у ПАО «Газпром» с целью изучения данной информации на предмет наличия в действиях (решениях) членов совета директоров умысла, который привел к убыткам. В последующем, если полученная нами информация подтвердит факт того, что принятые руководством ПАО «Газпром» решения привели к убыткам для компании и ее акционеров, планируется подача искового заявления о взыскании убытков с членов совета директоров ПАО «Газпром»», — говорится в обращении к держателям АДР.

Держателей АДР уведомляют, что с 2010-го по 2015 год совет директоров ПАО «Газпром» принимал решения, связанные с реализацией проекта «Южный поток», однако суть этих решений остается неизвестной. Вместе с тем говорится о том, что к их принятию акционеры госкомпании не имеют отношения.

Также из отчетности компании за 2015 год следует, что «Газпром» признал убыток по объектам незавершенного строительства на сумму 56 347 миллионов рублей. В 2016 году ущерб составил 45 978 миллионов рублей. В связи с переориентированием с проекта «Южный поток» на «Турецкий поток» компания потеряла 49 617 миллионов рублей, говорится в сообщении держателям АДР.

В общей сложности из-за приостановки «Южного потока» компания потеряла 151 942 миллиона рублей, что эквивалентно 2,2 миллиарда долларов США, считают юристы.

«В соответствии с законодательством Российской Федерации, акционеры, совместно владеющие не менее чем 1% акций, имеют право требовать у публичного акционерного общества доступа к протоколам совета директоров и приложениям к ним», — говорится в письме «Мириада Рус».

Исполнительный директор «Мириада Рус» (один из держателей АДР) Александр Клименко рассказал «Шторму» о том, все управленческие решения по реализации «Южного потока» принимались советом директоров. Однако это делалось без определенных финансовых гарантий со стороны стран — участниц проекта.

«По нашим данным и по данным отчетности «Газпрома», ущерб от этих действий составил более двух миллиардов долларов США, — рассказал Клименко. — Мы хотим запросить протоколы совета директоров и приложения к этим протоколам, которые бы подтвердили, возникли эти убытки по вине органов управления «Газпрома» или по другим обстоятельствам. И если эти убытки — из-за решений совета директоров, то мы будем консолидировать 1% и более владельцев АДР акций «Газпрома» и подавать коллективный иск от всех владельцев, которых сможем собрать».

Единственная проблема, по мнению Клименко, заключается в том, что владельцы АДР — это в основном американские иностранные фонды. Компания направила письмо (имеется в распоряжении «Шторма») в центральный депозитарий The Bank of New York Mellon, с которым у «Газпрома» заключен соответствующий договор, чтобы представители банка, в свою очередь, разослали эти уведомления всем известным им владельцам АДР. Пока реакции на это обращение от банка нет.

«Шторму» подтвердили получение письма в Bank of New York Mellon.

«В последующем действия можно разбить на два пункта. Первое — это запрос в ПАО «Газпром», для этого необходимо консолидировать 1% держателей акций. Мы планируем получить документы, проанализировать их и, если подтвердятся наши доводы, будем предлагать всем владельцам акций «Газпрома» присоединиться к иску против руководства компании о возмещении убытков.

Акцент на владельцев АДР делается потому, что из крупных держателей акций компании только обладатели АДР не связаны с самой структурой компании и российским государством, считает Клименко.

Структура акционерного капитала ПАО «Газпром» выглядит следующим образом:

— АО «Роснефтегаз» — 10,97;

— владельцы АДР — 25,2%;

— прочие владельцы акций — 24,57%.

Согласно проспекту эмиссии ПАО «Газпром» от 1998 года, АDR подтверждает право собственности на акции ПАО «Газпром», депонированные в The Bank Of New York Mellon. Одна АДР соответствует двум акциям ПАО «Газпром». Возможна конвертация обыкновенных акций ПАО «Газпром» в АДР и обратно.

Владельцами АДР в США являются более тысячи фондов.

Партнер консалтингового агентства RusEnergy Михаил Крутихин рассказал «Шторму», что подобный иск может быть успешным в случае, если суд будет проходить не на территории России.

«Тут нужна независимая юрисдикция, — считает Крутихин. — «Южный поток», конечно, нанес серьезный ущерб акционерам компании. По подсчетам экспертов, траты составили около 17 миллиардов долларов США. Этих трат можно было бы избежать, если бы газ транспортировали через Украину, как это делается сейчас».

С этим не согласен официальный представитель «Газпрома» Сергей Куприянов. Он рассказал «Шторму», что действия руководства компании нацелены на укрепление ее позиций на международных рынках и получение экономического эффекта реализуемых «Газпромом» проектов.

Строительство «Южного потока» планировалось по дну Черного моря в порт Варну (Болгария). Реализация началась в декабре 2012 года, однако в 2014-м Евросоюз рекомендовал странам — участницам проекта отказаться от него. 1 декабря 2014 года Владимир Путин заявил, что Россия отказывается от продолжения строительства из-за неконструктивной позиции Евросоюза. 21 мая 2018 года президент Болгарии Румен Радев заговорил о том, что нуждается в поставках российского газа через Черное море. Через девять дней премьер-министр Болгарии извинился за срыв «Южного потока».